ІНДЕКС ФІНАНСОВОГО СТРЕСУ: ОЦІНКА І ЗАСТОСУВАННЯ В ЕМПІРИЧНИХ ДОСЛІДЖЕННЯХ В УКРАЇНІ
Ключові слова:
Індекс фінансового стресу, фінансова криза, епізод фінансового стресу, фіскальна політика, перемикання режиму фіскальної політики, нелінійна функція реакції фіскальної політики.Анотація
Здійснено огляд передових наукових досліджень розрахунку індексу фінансового стресу. Розкрито теоретичну сутність та практичне застосування індикатора як інструмента моніторингу кризових явищ на фінансовому ринку. На основі вивченого світового досвіду, а також з урахуванням специфіки вітчизняних фінансів запропоновано авторське бачення індикатора фінансового стресу для України. Продемонстровано аналітичні можливості цього показника для аналізу фіскальної політики. Надано низку теоретичних висновків щодо режимів фіскальної політики та відповідних їм рівнів фінансової безпеки. За підсумками дослідження виявлено однотипний характер поведінки фіскальної політики на крайніх точках виміру фінансового стресу та діаметральну зміну параметрів при досягненні нею певного середнього рівня.
Посилання
Zeti A. A. Managing Financial Crisis in an Interconnected World: Anticipating the Mega Tidal Waves per Jacobson Lecture [Electronic resource] / Basel, 29 June 2014. - Available at : http://www.bnm.gov.my/index.php?ch=en_ speech&pg=en_speech_all&ac=511 &lang=e
Illing M., Liu Y. An Index of Financial Stress for Canada [Electronic resource] // Bank of Canada Working Paper. - 2003. - № 14. - Available at : http://www.bankofcanada.ca/wp-content/uploads/2010/02/wp03-14.pdf.
Ekinci A. Financial Stress Index for Turkey // Dogu§ Üniversitesi Dergisi. -2013. - № 14 (2). - P. 213-229.
ECB: Financial Stability Review. European Central Bank. - Frankfurt : Maine, 2009.
Chant J. Financial Stability as a Policy Goal // Technical Report Essays on Financial Stability, Bank of Canada. - 2003. - № 95.
Hakkio C. S., Keeton W. R. Financial Stress: What Is It, How Can It Be Measured, and Why Does It Matter? // Federal Reserve Bank of Kansas City, Economic Review. - 2009. - Is. Q 2. - P. 1-46.
Illing M., Liu Y. Measuring Financial Stress in a Developed Country: an Application to Canada // Journal of Financial Stability. - 2006. - Vol. 2. - № 4. -P. 243-265.
Park C., Mercado R. Determinants of Financial Stress in Emerging Market Economies [Electronic resource] // Asian Development Bank Economics Working Paper Series. - 2013. - № 356. - P. 199-224. - Available at : http://www10.iadb.org/intal/intalcdi/PE/2013/12502.pdf
Cardarelli R. Financial stress, downturns, and recoveries [Electronic resource] / R. Cardarelli, S. Elekdag, S. Lall // IMF Working Paper. - 2009. - № 100. -58 p. - Available at: http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2009/wp09100.pdf
Balakrishnan R. The transmission of financial stress from advanced to emerging economies / R. Balakrishnan, S. Danninger, S. Elekdag, I. Tytell // IMF Working Paper. - 2009. - WP/09/133. - Р. 1-52.
Manamperi N. P. A Comparative Analysis of US Financial Stress Indicators [Electronic resource] // Texas Tech University Working Paper. - 2013. - Available at : http://nimanthamanamperi.weebly.com/uploads/1/2/5/7/12572805/paper_2.pdf.
Gadanecz B., Kaushik J. Measures of Financial Stability - A Review [Electronic resource] // IFC Bulletin. - 2009. - № 31. - P. 365-380. -Available at : http://www.bis.org/ifc/publ/ifcb31ab.pdf.
Oet M.V. SAFE: An early warning system for systemic banking ris / M. V. Oet, T. Bianco, D. Gramlich, S.J. Ong // Journal of Banking and Finance. - 2013. -№ 37 (11). - P. 4510-4533.
Oet M. V. The financial stress index: identification of systemic risk conditions / M. V. Oet, R. Eiben, T. Bianco, D. Gramlich, S. J. Ong // Working papers of the Federal Reserve Bank of Cleveland. - 2011. - № 1130. - P. 11-30.
Haefcke S., Skarholt A. Swedish Financial Stress Index [Electronic resource] // Stockholm School of Economics. - 2011. - Available at : http://arc.hhs.se/download.aspx?MediumId=1418
Kliesen K. L. Disentangling Diverse Measures: A Survey of Financial Stress Indexes / K. L. Kliesen, M. T. Owyang, K. E. Vermann // Federal Reserve Bank of St. Louis Review. - 2012. - № 94 (5). - P. 369-397
Slingenberg J. W., J. de Haan Forecasting Financial stress // De Nederlandsche Bank Working Paper. - 2011. - № 292. - P. 1-27. - Available at : http://www.dnb.nl/binaries/working%20paper%20292_tcm46-253005.pdf
Vermeulen R. Financial Stress Indices and Financial Crises / R. Vermeulen, M. Hoeberichts, D. Zigraiova, K. Smfdkova, J. de Haan // de Nederlandsche Bank Working Paper, Forthcoming in Open Economies Review. - 2014.
Grimaldi M. B. Detecting and interpreting financial stress in the Euro area // European Central Bank (ECB) Working Paper. - 2010. - № 1214.
Louzis D. P., Vouldis A. T. A Financial Systemic Stress Index for Greece // European Central Bank (ECB) Working Paper. - 2013. - № 1563.
Hollo D. CISS - a composite indicator of systemic stress in the financial system / D. Hollo, M. Kremer, M. Lo Duca // European Central Bank (ECB) Working paper series. - 2012. - №1426.
Corbet S. The European Financial Market Stress Index [Electronic resource] // International Journal of Economics and Financial Issues. - 2014. - Vol. 4. - № 1. - Р. 217-230. - Available at : www.econjournals.com/index.php/ijefi/.../pdf.
Terasvirta T. Smooth transition regression modeling / T. Terasvirta. -Cambridge: University Press, 2004. - P. 223-243. [w] Applied Time Series Econometrics [red. H. Lütkepohl, M. Kratzig]. - Cambridge: University Press, 2004.
Legrenzi G., Costas M. Modelling the fiscal reaction functions of the GIPS based on state-varying thresholds // Economics Letters. - 2013. -Vol. 121(3). - P. 384-389.
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з наступними умовами:
- Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див. The Effect of Open Access).
