ЕВОЛЮЦІЯ ІНСТИТУЦІЙНОЇ МОДЕЛІ ФІСКАЛЬНИХ ПРАВИЛ У ЄВС
Ключові слова:
Фіскальні правила, інституційні обмеження, критерії конвергенції, ЄВС, боргова вразливість, фіскальні реформи.Анотація
Фіскальні правила стають невід’ємним елементом інституційного дизайну сучасної макроекономічної політики. Тривалі дискусії про їхню структуру виявили низку проблем зі спроможністю фіскальної політики бути одразу гнучкою і жорсткою. Однак боргова криза в глобальній економіці підштовхнула передусім країни-члени Європейського валютного союзу до активного застосування правил, зорієнтованих на обмеження зростання державного боргу. Такі зміни є наслідком певної еволюції фіскальної політики та її інституційного режиму. Еволюція режиму фіскальної політики в ЄВС засвідчує наявність внутрішнього конфлікту між забезпеченням процесу конвергенції та гнучкості пристосування до асиметричних шоків. Критерії конвергенції, запровадження яких передує створенню валютного союзу, є формальною базою для обмежень на дискреційні фіскальні рішення, однак їх недостатньо для створення інституційних регуляторів фіскальної політики, консистентної з функціонуванням єдиного центрального банку. Перехід від Маастрихтських критеріїв до Пакту про стабільність і зростання засвідчив спробу поєднати фіскальну гнучкість і відповідальність у рамках відповідних правил. Однак така схема виявилась вразливою до можливостей опортуністичної поведінки та асиметричного застосування штрафних санкцій. Емпіричний аналіз підтвердив брак фіскальної конвергенції в інтеграційній зоні, який виявився в асиметричній автоматичній стабілізації фіскальної політики вздовж фаз ділового циклу в розрізі країн. Боргова криза в ЄВС стала поштовхом до запровадження більш жорсткої системи фіскальних правил, які, однак, не є поверненням до ідеології Маастрихтських критеріїв.
Посилання
Eichengreen B., Feldman R., Leibman J., Wyplosz Ch. Public Debts: Nuts, Bolts and Worries. – Geneva Reports on the World Economy 13. – 2011. – 198 р.
Cecchetti S., Mohantry M., Zampolli F. The Real Effects of Debt // Symposium for Achieving Maximum Long-Run Growth Sponsored by the Federal Reserve Bank of Kansas City, Jackson Hole, Wyoming, 25-27 August 2011. – P. 1–33.
The Good, The Bad, And the Ugly: 100 Years of Dealing with Public Debt Overhangs. Chapter 3. // IMF World Economic Outlook. – Wash. (D.C.): IMF, 2012. – Oct. – P. 1–34.
Reinhart C., Reinhart V., Rogoff K. Public Debt Overhangs: Advanced Economy Episodes Since 1800 // Journal of Economic Perspective. – 2012. – Vol. 26. - №3. – Р. 69–86.
Reinhart C., Reinhart V., Rogoff K. Growth in a Time of Debt // American Economic Review: Papers and Proceedings. – 2010. – Vol. 100. – № 2. – Р. 573–578.
Caceres C., Guzzo V., Segoviano M. Sovereign Spreads: Global Risk Aversion, Contagion or Fundamentals // IMF Working Paper. – 2010. – WP/10/120. – P. 1–30.
Alper E., Forni L. Public Debt in Advanced Economies and its Spillover Effects on Long-term Yields // IMF Working Paper. – 2011. – WP/11/210. – P. 1–24.
Fiscal Rules, Independent Institutions and Medium-Term Budgetary Frameworks // EC Survey. – 2011. – P. 1-13.
Wyplosz Ch. Fiscal Policy: Institutions Versus Rules // National Institute Economic Review. – 2005. – Jan. – № 191. – Р. 70–84.
Hagen von J. Political Economy of Fiscal Institutions // Governance and the Efficiency of Economic System (GESY) Discussion Paper. – 2005. – № 149. – Р. 1–14.
Current Domestic Fiscal Frameworks Across the EU // Public Finance in EMU. EC. – 2010. – P. 73-80.
Sutherland D., Hoeller P., Merola R. Fiscal Consolidation. Part 1. How Much is Needed and How to Reduce Debt to a Prudent Level? // OECD Economics Department Working Paper. – 2012. – № 932. – Р. 1–76.
Price R. The Political Economy of Fiscal Consolidation // OECD Economics Department Working Papers. – 2010. – № 776. – Р. 1–43.
Will It Hurt? Macroeconomic Effects of Fiscal Consolidation Chapter 3. // IMF World Economic Outlook. – Wash. (D.C.): IMF, 2010. – Oct. – Р. 93–124.
Rother Ph., Schuknecht L., Starl J. The Benefits of Fiscal Consolidation in Uncharted Waters // ECB Working Paper. – 2010. – № 121. – Р. 1–37.
Mongelli F. «New» Views on the Optimum Currency Area Theoty: What Is EMU Telling Us! // ECB Working Paper. – 2002. – № 138. – Р. 5–51.
Bini Smaghi L. Addressing Imbalances in the Euro Area // Central Banker’s Speeches. BIS. – 2011. – Feb. 14. // www.bis.org.
Kopits G., Symansky S. Fiscal Rules // IMF Occasional Paper. – 1998. – OP/98/162. – 56 p.
Fiscal Rules – Anchoring Expectations for Sustainable Public Finance // IMF. – 2009. – SM/09/274. – Р. 1–68.
Козюк В. В. Монетарні проблеми функціонування глобальної фінансової архітектури. – Тернопіль: Астон, 2005. – 512 с.
Murray A., Wilkes G. Fiscal Rules Ok? // Centre Forum. – 2009. – Jan. – P. 1–12.
Economic and Monetary Union. – Luxemburg: Office of Official Publications of European Communities, 1996. – 24 р.
Buiter W., Corsetti G., Roubini N. Maastricht’s Fiscal Rules // Economic Policy. – 1993. – Vol. 8. – № 1. – 60–75.
Schuknecht L. EU Fiscal Rules: Issues and Lessons from Political Economy // ECB Working Paper. – 2004. – № 421. – Р. 1–34.
Marin J. Sustainability of Public Finance and Automatic Stabilization Under A Rule of Budgetary Discipline // ECB Working Paper. – 2002. – № 193. – Р. 1–36.
Lima P. de, Serres A. de, Kennedy M. Macroeconomic Policy and Economic Performance // OECD Economic Department Working Papers. – 2003. – № 353. – P. 58–63.
Dorrucci E., Firpo S. European Integration: What Lessons for Other Regions? The Case of Latin America // ECB Working Paper. – 2002. – № 185. – Р. 5-50.
Tujula M., Wolswijk G. What Determines Fiscal Balances? An Empirical Investigation in Determinants of Changes in OECD Budjet Balances // ECB Working Paper. – 2004. – № 424. – P. 3–40.
Ardagna S., Caselli F., Lane T. Fiscal Discipline and the Cost of Public Debt Service: So me Estimations for OECD Countries // ECB Working Paper. – 2004. – № 411. – P. 3–36.
Caselli F., Giovannini A., Lane T. Fiscal Discipline and the Cost of Public Debt Service: Some Estimates for OECD Countries IMF Working Paper. – 1998. – №55. // www.imf.org.
de Bandt O., Mongelli F. Convergence of Fiscal Policies in the Euro Area // ECB Working Paper. – 2000. – № 20. – Р. 5–28.
Strauch R., Hallerbrg M., von Hagen J. Budgetary Forecasts in Europe – the Track Record of Stability and Convergence Programmes // ECB Working Paper. – 2004. – № 307. – P. 3–45.
Козюк В.В. Фіскальна політика в Європейському валютному союзі: проблеми автоматичної стабілізації та конвергенції // Фінанси України. – 2006. – № 6. – С. 57–67.
Buti M. Will the New Stability and Growth Pact Succeed? An Economic and Political Perspective // European Commission Economic Papers. – 2006. – № 241. – Р. 16–17.
Rui A., Afonso O. The «New» Stability and Growth Pact: More Flexible, Less Stupid? // Intereconomics. 2007. – Vol. 42. – № 4. – Р. 224.
Verde A. The Old and the New Stability and Growth Pact along with the Main Proposals for Its Reforms: An Assessment // Transition Studies Review 13. – 2006. – № 3. – Р. 484.
Fischer J., Jonung L., Larch M. 101 Proposals to reform the Stability and Growth Pact. Why so Many? A Survey // European Commission Economic Papers. – 2006. – № 267. – Р. 4–21.
Marneffe W., Aarle van B., Wielen van der W., Vereeck L. The Impact of Fiscal Rules on Public Finance: Theory and Empirical Evidence for the Euro Area. – Р. 13-15.
Drazen A. Fiscal Rules From Political Economy Perspective // Paper prepared for the IMF-World Bank Conference on Rule-Based Fiscal Policy in Emerging Market Economies, Oaxaca, Mexico, Feb. 14-16, 2002. – P. 1–28.
Barnes S., Davidsson D., Rawdonowicz L. Europe’s New Fiscal Rules // EOCD Economics Department Working Paper. – 2012. – № 972. – Р. 1–28.
Heipertz M., Verdun A. The Dog that Would Never Bite? What We Can Learn from the Origins of the Stability and Growth Pact // Journal of European Public Policy. – 2004. – Vol. 11. – № 5. – Р. 768.
de Haan J., Berger H., Jansen D.-J. The End of the Stability and Growth Pact? // CESifo Working paper. – 2003. – № 1093. – Р. 13–15.
Current Domestic Fiscal Frameworks Across the EU // Public Finance in EMU. EC. – 2010. – P. 73–80.
National Fiscal Frameworks // Evolving Budgetary Surveillance. EC. – 2010. – P. 98–115.
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з наступними умовами:
- Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див. The Effect of Open Access).
