ПОШИРЕННЯ МАКРОПРУДЕНЦІЙНОГО РЕГУЛЮВАННЯ ТА ОРІЄНТИРИ МАКРОПРУДЕНЦІЙНОЇ ПОЛІТИКИ НБУ

Автор(и)

  • Віктор Козюк ТНЕУ

Ключові слова:

Макропруденційна політика, системна вразливість, проциклічність фінансової системи, потоки капіталу, сировинні економіки, леверидж, буфери капіталу.

Анотація

Зазначено, що посткризове поширення макропруденційного регулювання потребує узагальнень й ідентифікації способів адаптації для потреб України. Обґрунтовано, що сформований консенсус щодо таксономії макропруденційних інструментів та їхнього функціоналу наразі кореспондує з емпіричними результатами досліджень, які засвідчують потенційну ефективність таких інструментів у гальмуванні експансії кредиту і цін активів. Наголошено, що макропруденційна політика може виявитись вразливою до можливостей запозичення за кордоном та перетікання позикової активності у нерегульовані сегменти фінансової системи. Вказано, що сировинні економіки формують окремий профіль країн, в яких макропруденційна політика призначена знизити вразливість до коливання сировинних цін. Акцентовано, що макропруденційні інструменти можуть допомогти послабити надмірну експансію кредиту в неекспортних секторах і обмежити його секторну концентрацію, таким чином відкриваючи нові можливості для структурної політики. Доведено, що орієнтири макропруденційної політики НБУ мають визначатись специфікою реалізації макропруденційної політики в умовах обумовленості потоків капіталу сировинними цінами та враховувати інституціональні викривлення олігархічного банкінгу.

Посилання

Borio C. Whither Monetary and Financial Stability? The Implications of Evolving Policy Regims / C. Borio, W. White // BIS Working Paper. - 2004. -№ 147. - Р. 1-51.

Borio C. Monetary and Prudential Policies at a Crossroads? New Challenges in the New Century / С. Borio // BIS Working Paper. - 2006. - № 193. - Р. 2-28.

Borio C. Monetary Policy and Financial Stability: What Role in Prevention and Recovery? / С. Borio // BIS Working Paper. - 2014. - № 440. - Р. 1-23.

Bernanke B. Monetary Policy and Asset Prices Volatility / B. Bernanke, M. Gertler // Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Review. -1999. - Iss. QIV. - Р. 17-51.

Svensson L. Cost-Benefits Analysis of Leaning Against the Wind: Are Costs Larger Also with Less Effective Macroprudential Policy? / L. Svensson // IMF Working Paper. - 2016. - WP/16/3. - Р. 1-76.

IMF. Monetary Policy and Financial Stability // Staff Report. - 2015. - Sept. -Р. 1-66.

Bayoumi T. Monetary Policy in the New Normal / T. Bayoumi, G. Dell’Ariccia, K. Habermeier // IMF Staff Discussion Note. - 2014. - SDN/14/3. - Р. 1-48.

IMF-FSB-BIS. Elements of Effective Macroprudential Policies. Lessons from International Expirience // IMF-FSB-BIS. - 2016. - 26 Aug. - Р. 1-22.

IMF. Key Aspects of Macroprudential Policy - Background Paper // IMF Policy Paper. - 2013. - Jun. - Р. 1-68.

IMF. Key Aspects of Macroprudential Policy // IMF Policy Paper. - 2013. -Jun. - Р. 1-56.

IMF. The Interaction of Monetary and Macroprudential Policy // IMF Policy paper. - 2013. - Jan. - Р. 1-48.

CGFS. Macroprudential Instruments and Frameworks: A Stocktaking of Issues and Experience // CGFS Paper. - 2010. - № 38. - Р. 1-46.

Claessens S. An Overview of Macroprudential Policy Tools / S. Claessens // IMF Working Paper. - 2014. - WP/14/214. - Р. 37.

Cerutti E. Changes in Prudential Policy Instruments - A New Cross-Country Database / E. Cerutti, R. Correa, E. Fiorentino // IMF Working Paper. -2016. - WP/16/110. - Р. 1-23.

Bruno V. Comparative Assessment of Macroprudential Policies / V. Bruno, I. Shim, H. Song Shin // BIS Working Paper. - 2015. - № 502. - Р. 1-56.

Cerutti E. The Use and Effectiveness of Macroprudential Policies: New Evidence / E. Cerutti, S. Claessens, L. Laeven // IMF Working Paper. -2015. - WP/15/61. - Р. 1-36.

Carreras O. Macroprudential Tools, Transmission and Modelling / O. Carreras, Ph. Davis, R. Piggot // Firstrun Deliverable. - 2016. - № 4.7. -Р. 1-57.

Cizel J. Effective Macroprudential Policy: Cross-Sectors Substitution from Price and Quantity Measures / J. Cizel, J. Frost, A. Houben // IMF Working Paper. - 2016. - WP/16/94. - Р. 1-47.

Gulcin Ozkan F. On the Use of Monetary and Macroprudential Policies for Small Open Economies / F. Gulcin Ozkan, D. Filiz Unsal // IMF Working Paper. - 2014. - WP/14/112. - Р. 1-26.

Turner Ph. Macroprudential Policies, the Long-term Interest Rate and the Exchange Rate / Ph. Turner // BIS Working Paper. - 2016. - № 588. - Р. 1-23.

Kurronen S. Financial Sector in Resource-Dependent Economies /

S. Kurronen // BOFIT Discussion Papers. - 2012.- № 6. - Р. 1-35.

Masson P. Macroprudential Policies, Commodity Prices and Capital Inflows / Р. Masson // BIS Papers. - 2014. - № 76. - Р. 59-75.

Alberola E. Revisiting the Commodity Curse: A Financial Perspective / E. Alberola, G. Benigno // BIS Working Papers. - 2017. - № 609. - Р. 1-55.

Gonzalez A. Macroprudential Policies in Commodity Exporting Economy / A. Gonzalez, F. Hamann, D. Rodriguez // BIS Papers. - 2015. - № 86. -Р. 69-73.

IMF-GCC. Oil Prices, Financial Stability and the Use of Countercyclical Macroprudential Policies in the GCC // Annual Meeting of Ministers of Finance and Central Bank Governors. - 2015. - Nov. 10. - Р. 1-30. - (IMF : Staff Paper).

Koziuk V. Independence of Central Banks in Commodity Economies / V. Koziuk // Gerald of National Bank of Ukraine. - 2016. - March. - Р. 6-25.

Aizenman J. Inflation Targeting and Real Exchange Rates in Emerging Markets / J. Aizenman, I. Noy // World Development. - 2011. - Vol. 39, № 5. - Р. 712-724.

IMF. 2015. Where Are Commodity Exporters Headed? Output Growth in the Aftermath of the Commodity Boom // World Economic Outlook. - 2015. -Oct. - Chapter 2.

Jimenez G. Macroprudential Policy, Countercyclical Bank Capital Buffers and Credit Supply: Evidence from Spanish Dynamic Provisioning Experiments /G. Jimenez, S. Ongena, J.-L. Peydro, J. Saurina Salas // European Banking Center Discussion Paper. - 2012. - № 011.

Zhang L. Leaning Against the Wind: Macroprudential Policy in Asia / L. Zhang, E. Zoli // IMF Working Paper. - 2014. - WP/14/22. - Р. 34.

Balls Ed. Central Bank Independence Revisited: After the Financial Crisis, What Should a Model Central Bank Look Like? / Ed. Balls, J. Howart, A. Stansbury // Mossavar-Rahmani Center for Business and Government Working Paper. - 2016. - Nov. - № 67. - Р. 1-113.

##submission.downloads##

Опубліковано

13.11.2018

Як цитувати

Козюк, Віктор. «ПОШИРЕННЯ МАКРОПРУДЕНЦІЙНОГО РЕГУЛЮВАННЯ ТА ОРІЄНТИРИ МАКРОПРУДЕНЦІЙНОЇ ПОЛІТИКИ НБУ». Журнал європейської економіки, вип. 17, вип. 2, Листопад 2018, с. 185-07, https://jeej.wunu.edu.ua/index.php/ukjee/article/view/1328.

Номер

Розділ

РИНОК ФІНАНСОВО-БАНКІВСЬКИХ ПОСЛУГ