ТЕХНОЛОГІЧНИЙ СЕКТОР СІНА -ІНВЕСТИЦІЙНА «БУЛЬБАШКА»?
Ключові слова:
«Бульбашка», технологічний сектор, коефіцієнт ціна / дохід.Анотація
Розглянуто питання, чи технологічний сектор США перебуває у стані «бульбашки». Аналіз побудовано на дослідженні відносних показників, зокрема співвідношення ціни та прибутків. Вивчено дві останні «бульбашки» і проаналізовано поточний стан на фондовому ринку США. Обґрунтовано, що американський фондовий ринок сильно переоцінюється, що підтверджують високі значення відносних показників порівняно із середніми історичними значеннями. Зазначено, що деякі з них вказують на те, що ринок вище оцінювався лише під час Великої депресії 1929 р. та під час технологічної «бульбашки» в 2000 р. Вказано, що надзвичайно високі значення є результатом низьких процентних ставок і кількісного пом’якшення. Констатовано, що сучасна експансивна грошово-кредитна політика заохочує ризиковані підприємства та зростання заборгованості за маржинальними рахунками. Уточнено, що при потенційному зменшенні податкових ставок і проведенні інших заходів експансивної фіскальної політики фондові ринки можуть досягти ще більших значень.
Посилання
Baddeley, M., & McCombie, J. (2001). An historical perspective on speculative bubbles and financial crises: tulipmania and the South Sea bubble. In P. Arestis, M. Baddeley & J. McCombie (edit.), What global economic crisis? (p. 219-243). Basingstoke: Palgrave.
Borio С. (2012). The financial cycle and macroeconomics: what have we learnt? BIS Working Papers, No. 395.
Boroujerdi, R. (2017). Forget FANG: Goldman adopts a new acronym fort he most powerful tech stocks driving market. Retrieved on 2. September 2017 from Business Insider: http://www.businessinsider.com/faamg-tech-stocks-market-goldman-2017-6.
Cassidy J. (2002). Dot.con: the greatest story ever sold. New York: HarperCollins Publishers.
Comunale, M., & J. Hessel. (2014). Current account imbalances in the euro area: Competitiveness of financial cycle. DNB Working Paper No. 433.
Durden, T. (2017). FANG Stocks Slammed After Goldman Warns Of «Valuation Air-Pocket». Retrieved on 2. September 2017 from ZeroHedge: http://www.zerohedge.com/news/2017-06-09/big-5-tech-firms-account-55-nasdaq-gains-2017-goldman-wams-valuation-air-pocket.
Edwards J. (2014). Here’s The Evidence That The Tech Bubble Is About To Burst. Retrieved on 23. August from Business Insider: http://www.businessinsider.com/ evidence-that-tech-bubble-is-at-a-peak-2014-10.
Emanuel, J. (2017). FAAMG is powering the market - and that’s not unusual. Retrieved on 3. September 2017 from Yahoo Finance: https://finance.yahoo.com/ news/5-big-tech-stocks-powering-market-thats-normal-144945468.html.
Fama E. F. (1976). Foundations of finance: portfolio decisions and securities prices. New York: Basic books.
Fischer, I. (1933). The debt-deflation theory of great depression. Econometrica.
Forest, N., T. Orpiszewski, A. Peters, & G. Kojo. (2014). Riding the cycles: Understanding business, financial and monetary cycles in order to allocate fixed income. White Paper. Candriam Investors Group. New York.
Garret, O. (2017). 5 Charts That Scream ‘This Is It’ - Here’s What to Do. Retrieved on 27. August 2017 from Forbes: https://www.forbes.com/sites/ oliviergarret/2017/03/20/5-charts-that-scream-this-is-it-heres-what-to-do/#4ac 84eea4f5a.
Greenwell, P. (2017). A Closer Look At Valuations: Is The Stock Market Overvalued? Retrieved on 22. August 2017 from Forbes: https://www.forbes.com/ sites/adamsarhan/2017/06/19/a-closer-look-at-valuations-is-the-stock-market-overvalued/#4d0e92f4ad01.
Greenwood R. & Shleifer A. & You Y. (2017). Bubbles for Fama. Cambridge: Harvard university.
Kindleberger C. & Aliber R. Z. (2005). Manias, panics and crashes: a history of financial crises. New York: Palgrave Macmillan.
Lansing, K. J. (2007). Rational and Near-Rational Bubbles Without Drift. Federal Reserve Bank of San Francisco Working Paper 2007-2010. Retrieved on 5. September 2017 from FRBSF: http://www.frbsf.org/economic-research/files/wp07-10bk.pdf.
LPL Financial (2017). Nasdaq 6,000 - Then And Now (INFOGRAPHIC). Retrieved on 28. August 2017 from ValueWalk: https://www.valuewalk.com/ 2017/05/nasdaq-6000-now-infographic/.
Mislinski, J. (2017). Market Cap to GDP: An Updated Look at the Buffett Valuation Indicator. Retrieved on 28. August 2017 from Advisor Perspectives: https://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/2017/09/06/market-cap-to-gdp-an-updated-look-at-the-buffett-valution-indicator.
Moshinsky, B. (2017). Ray Dalio: The 75-year debt super cycle is coming to an end. Business Insider UK, Jan 27.
Pento, M. (2017). Here’s what the market could do for the 3rd time in 17 years. Retrieved from http://www.talkmarkets.com/content/bonds/heres-what-the-market-could-do-for-the-3rd-time-in-17-years?post=126432.
Rusli, S. (2017). The tech bubble: how close is it to bursting? Retrieved on 1. September 2017 from The Telegraph: http://www.telegraph.co.uk/ technology/2017/06/22/tech-bubble-close-bursting/.
Schwartz, J. (2017). Is the U.S. Stock Market Headed Higher - or for a Crash? Retrieved on 21. August 2017 from K@W: http://knowledge.wharton.upenn.edu/ article/u-s-stock-market-headed-higher-crash/#.
Shiller, R. (2015 a). Is the U.S. Stock Market Overvalued? Retrieved on 22. August from K@W: http://knowledge.wharton.upenn.edu/article/is-the-u-s-stock-market-overvalued/.
Shiller R. J. (2005). Irrational exuberance. New Jersey: Princeton University press.
Shiller, R. (2015 b). Robert Shiller: Beware The New Normal Bubble. Retrieved on 22. August from Forbes: https://www.forbes.com/sites/investor/ 2015/06/29/robert-shiller-beware-the-new-normal-bubble/#44617c01a53f.
Smith, B.M. (2004). A history of the global stock market: from ancient Rome to Silicon Valley. Chicago: University of Chicago.
Teare, G., Glasner, J. (2017). The state of the unicorn. Retrieved on 1. September 2017 from Tech Crunch: https://techcrunch.com/2017/06/02/ the-state-of-the-unicorn/.
Thomas, C. (2017). S&P Sector Level Analysis: Where’s The Bubble? Retrieved on 6. September 2017 from SEE IT market: https://www.seeitmarket.com/ sp-500-sector-level-analysis-wheres-the-bubble-investing-16664/.
Topdown Charts (2016). Weekly S&P 500 ChartStorm - 18 Sep 2016. Retrieved on 21. August 2017 from Topdown Charts: https://www.topdowncharts.com/ single-post/2016/09/18/Weekly-SP-500-ChartStorm—18-Sep-2016.
Topdown Charts (2017). Weekly Macro Themes - 10 Mar 2017. Retrieved on 6. September 2017 from Topdown Charts: https://www.topdowncharts.com/ single-post/2017/03/12/Weekly-Macro-Themes—10-Mar-2017.
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з наступними умовами:
- Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див. The Effect of Open Access).
