THE SOCIO-ECONOMIC ORIENTATION OF EXCHANGE RATE POLICY IN UKRAINE: CURRENCY BOARD VS OFFICIAL DOLLARIZATION

Authors

  • Yevhen Savelyev TNEU
  • Vitalina Kuryliak TNEU

Keywords:

Balance of payments, currency board, de-shadowing, de-offshoring, dollarization, exchange rate, exchange rate arrangement, flight of capital, pensions, wages, welfare.

Abstract

The article studies the problem of choosing an exchange rate arrangement in Ukraine with priority given to socio-economic living conditions of its population. The concept is based on the assumption that monetary policy should lay the basis for solving the problem of bringing the population’s welfare closer to average European indicators. In Europe, Ukraine ranks among countries with the lowest average wages (173 euros) and pensions (63 euros).  In addition, the hryvnia is one of the most undervalued currencies in the world. In view of this, it is necessary to reconsider the country’s exchange rate policy, which is currently based on the free-floating arrangement for the Ukrainian hryvnia. This arrangement will conserve the population’s impoverishment for many years to come, stalling all processes of economic and social development and postponing the country’s Eurointegration plans for an indefinite period of time. Exiting from the economic and welfare crisis should be based on the exchange rate mechanism. For that, it is necessary to revalue the hryvnia’s exchange rate so that to bring within a relatively short period of time the size of wages and pensions (as measured in the currencies of developed countries) close to the level observed in Ukraine one year prior to the beginning of the Russian aggression against Ukraine and the start of the anti-terrorist operation. Further revaluation will be supported by the country’s economic development. In considering exchange rate arrangements, in particular an official dollarization and a currency board arrangement, the authors approach the concusion that it would be feasible to build the country’s exchange rate policy upon the model of the currency board arrangement. However, since the exchange rate is derived from the balance of payments, this task can only be achieved by healthening the country’s finance and using the reserves that are “intuitively obvious”. The majority of them are well-known, while some of them are only gaining in popularity. These include: financing the budget deficit through bond issues; de-shadowing of the economy; de-offshoring; encouraging import substitution; restraining the flight of capital; increasing the transparency of the banking sector; preventing the concealment of foreign currency profits abroad; expanding the spheres for circulation of the hryvnia as domestic currency; special foreign exchange arrangements with «law-abiding» companies; attracting foreign currency cash holdings of the population into the banking sector; expanding the practice of inter-governmental foreign currency swaps; using the nonconvensional instruments of monetary policy by the National Bank to repurchase securities and debt obligations.

 

References

Барсегян А. Г. Валютнокурсова політика України в системі макроекономі-чного регулювання : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : 08.00.02 / А. Г. Барсегян. - К., 2007.

Валютнокурсова політика України : моногр. / [М. І. Крупка, М. І. Куль-чицький, Н. В. Жмурко, Д. В. Ванькович]. - Львів : ЛНУ імені Івана Франка, 2012.- С. 11.

Виконання бюджету Пенсійного фонду в 2015 р. [Електронний ресурс]. -Режим доступу : http://www.pfu.gov.ua/pfu/control/uk/publish/category7cat _id=95533.

Белінська Я. В. Регулювання валютного курсу в Україні в умовах глобалізації : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня докт. екон. наук : 08.00.08 / Я. В. Белінська ; Нац. ун-т Держ. податк. служби України. - Ірпінь, 2009. - С. 4.

Гай-Нижник П. Національні інтереси, національні цінності та національні цілі як структуроформуючі чинники політики національної безпеки / Павло Гай-Нижник, Леонід Чупрій // Гілея. - 2014. - Вип. 84, № 5. - С. 465471.

Гальчинський А. Плаваючий курс - це початок кінця адміністративного ринку [Електронний ресурс] / Анатолій Г альчинський // Дзеркало тижня. -2014. - 21 лют. - Режим доступу : http://gazeta.dt.ua/macrolevel/anatoliy-galchinskiy-plavayuchiy-kurs-ce-pochatok-kincya-administrativnogo-rinku-_.html.

Дзюблюк О. В. Валютна політика : підруч. / О. В. Дзюблюк. - К. : Знання, 2007.

Диба М. І. Сучасні підходи до використання режимів валютного курсу / М. І Диба, Г. В. Мироненко // Вісник ОНУ ім. І. І. Мечникова. - 2013. -Т. 18, вип. 1. - С. 141.

Дін Д. В. Режими валютного курсу в країнах Центральної та Східної Європи з уроками для України / Джеймс В. Дін. - К. : Центр соц.-екон. до-слідж. CASE-Україна, 2002.

Закон України Про Національний банк України [Електронний ресурс] // Відомості Верховної Ради України (ВВР). - 1999. - № 29. - Ст. 238. - Режим доступу : http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/679-14.

Зовнішня торгівля України товарами і послугами у 2015 році : стат. зб. -К. : Держкомстат, 2016. - С. 34.

Карта європейських зарплат [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://divannaya-sotnya.com.ua/One_Photo_News/karta-vropeyskih-zarplat.html.

Ковалюк В. Т. Національні інтереси України в новій геополітичній ситуації [Електронний ресурс] / В. Т. Ковалюк // Вісник Київського міжнародного університету. - 2007. - Вип. 6. - (Серія : Міжнародні відносини).- Режим доступу : http://www.kymu.edu.ua/vmv/v/06/kovaluk.htm.

Кравчук К. Скільки українців працює за кордоном? [Електронний ресурс] / Константин Кравчук. - Режим доступу : http://society.lb.ua/life/2013/11/ 28/243134_skilki_ukraintsiv_pratsyuie.html].

Леві Єяті Е. 2006. Фінансова доларизація. Економічна політика.

Міщенко М. Ставлення громадян України до проблеми стійкості курсу національної валюти / Михайло Міщенко // Сучасна валютна політика і особливості її реалізації в Україні. - К. : Центр Разумкова, 2016. - С. 112.

Найман Э. Какой режим валютного курса нужен Украине / Эрик Найман // Сучасна валютна політика і особливості її реалізації в Україні. - К. : Центр Разумкова, 2016. - С. 56.

НБУ. Лист про наміри та Меморандум про економічну та фінансову політику від 21 липня 2015 року [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=20163929.

Пигу А. Экономическая теория благосостояния / А. Пигу. - М. : Прогресс, 1985. - С. 73-74.

Самые высокие пенсии - только десять стран [Электронный ресурс]. -Режим доступа : http://ubiznes.ru/skolko-zarabatyvaet/samye-vysokie-pensii-v-evrope-top-desyat-stran .html.

Сирочук Н. А. Міжнародна трудова міграція українців до країн Європейського Союзу: фактори впливу [Електронний ресурс] / Н. А. Сирочук. -Режим доступу : 12_kpi_2014.doc.

Сіску Т. Валютні режими і валютнокурсова політика України у вимірах «благословенної» і «неблагословенної» трійці / Томас Сіску, Євген Саве-льєв // Журнал європейської економіки. - 2016. - № 2.

Сокровищница Кремля: Путин пожертвует стабильностью рубля ради роста золотовалютных резервов. 01 марта 2016 г. [Электронный ресурс]. -Режим доступа : http://finance.obozrevatel.com/business-and-finance/ 90617-sokrovischnitsa-kremlya-putin-pozhertvuet-stabilnostyu-rublya-radi-rosta-zolotovalyutnyih-rezervov.htm.

Співробітництво між Україною і країнами ЄС у 2015 році : стат. щоріч. -К., 2016.

Юрчишин В. Глобальний контекст валютної політики і напрями посилення стійкості національної грошової одиниці в Україні / Василь Юрчишин // Сучасна валютна політика та особливості її реалізації в Україні. - К., 2016. - С. 35.

Юрчишин В. Зростання зарплат залежить від якості праці і підвищення конкурентоздатності [Електронний ресурс] / Василь Юрчишин // Сегодня. -2016. - 21 лип. - Режим доступу : http://www.razumkov.org.ua/ukr/ expert.php?news_id=6194.

Шангіна Л. Основою соціальної політики повинні бути зайнятість і гідна оплата праці [Електронний ресурс] / Людмила Шангіна. - Режим доступу : http://www.razumkov.org.ua/ukr/expert.php?news_id=6176.

Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions [Electronic resource]. - Mode of access : https://www.imf.org/external/pubs/.

Levy-Yeyati E. To Float or to Fix / Eduardo Levy-Yeyati, Federico Sturzenegger // American Economic Review. - 2003. - № 93 (4). - P. 11731193.

Objective of monetary policy [Electronic resource]. - Mode of access : https://www.ecb.europa.eu/mopo/intro/objective/html/index.en.html; Die Europäische Zentralbank. Eurosystem [Electronic resource]. - Mode of access : https://www.ecb.europa.eu/ecb/tasks/html/index.de.html.

Siskou T. Currency Regimes and Exchange Rate Policy in Ukraine in the Realm of «Blessed» and «Unblessed» Trinity / Tomas Siskou, Yevhen Savelyev // Journal of European Economy. - 2016. - № 2.

The Big Mac index [Electronic resource]. - Mode of access : http://www.economist.com/content/big-mac-index.

Published

20.10.2017

How to Cite

Savelyev, Yevhen, and Vitalina Kuryliak. “THE SOCIO-ECONOMIC ORIENTATION OF EXCHANGE RATE POLICY IN UKRAINE: CURRENCY BOARD VS OFFICIAL DOLLARIZATION”. Journal of European Economy, vol. 15, no. 4, Oct. 2017, pp. 414-33, https://jeej.wunu.edu.ua/index.php/enjee/article/view/902.

Issue

Section

FINANCIAL AND BANKING SERVICES MARKET